宠物氪金中宠股份吸金_市场

时间: 2021-08-05 06:42    来源: 未知   
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  目前在发达国家,宠物行业已经历了100多年的发展,宠物经济已成为其国民经济的重要组成部分。中国宠物行业起步较晚,但已进入高速发展期,并成为资本市场的“香饽饽”。

  在一级市场,知名机构纷纷布局宠物赛道,其中高瓴资本在2016-2018年这三年中斥资至少10亿美元,投了100多家宠物企业。二级市场方面,宠物食品行业龙头中宠股份的估值已经超过了65倍,远高于此时45倍的贵州茅台。

  这是因为发达国家的宠物食品市场发展比较成熟,集中度较高,头部品牌商的占据了大部分销售渠道,因此新进品牌的营销成本和风险较高。加上当地拥有品牌的宠物食品经销商大多不从事生产,主要从生产企业购买加工完成的产品再贴牌销售。因此中宠股份主要与当地知名厂商进行合作,以OEM/ODM贴牌当时进入当地市场,生产主要通过在海外设立工厂进行。

  2015年后,中宠股份的零食及湿粮产品产能常年接近满产,干粮产能近几年利用效率提升迅速。目前,中宠股份拥有16间现代化高端宠物食品生产基地,凤凰马经开奖结果其中3间国外工厂,位于美国、加拿大、柬埔寨,为国外客户供应宠物零食;另有3间在建,其中的新西兰在建湿粮工厂未来将有部分产品进口到国内。

  通过2017年IPO、2019年发行可转换公司债券募集资金投资项目的陆续投产,以及2020年募投项目的实施,

  虽然宠物零食向来独占鳌头,但从近些年的产品结构来看,宠物零食占总营收的比重逐渐下降,宠物主粮的占比提升并成为新业务增长曲线年,中宠股份的营收逐年提高,其中宠物零食占总营收比重由82.11%下降至76.67%,宠物主粮的比重由1.95%上升至6.36%;宠物罐头比例相对平稳,由14.81%略微下降至13.92%。

  2021年原材料鸡胸肉价格仍处于下行周期,利于公司成本控制,中宠毛利率水平有望进一步提升。

  海外宠物食品市场的集中度高,新兴品牌进入难度大、发展空间较小。国内宠物食品市场起步较晚,目前尚处于蓝海市场;同时,内资品牌对国内市场具备本土化优势。因此,中宠将国内市场作为发展自主品牌的主阵地。

  如今,中宠股份旗下具备以”Wanpy顽皮”、”Zeal真致”为核心的自主品牌矩阵,其他品牌包括”King Kitty “、”Happy100”、”SeaKingdom”、”Dr.Hao”、”Jerky Time”以及”脆脆香”等。

  近年来,我国电商发展迅猛,宠物食品销售对电商渠道的依赖程度也越来越深。2020年零售店、宠物专门店、电商与宠物医院渠道份额占比分别为6.6%、28.0%、54.7%、10.8%,分别较2010年-21.5pct、-33.6pct、+53.5pct、+1.7pct,电商渠道占比提升显著。

  具体来看,中宠借助“网络直播带货”、“双十一”、小红书种草、综艺冠名等多种新媒体花样营销方式,进一步推动了线上渠道的发展和产品品牌力的建设。

  线下渠道方面,除了商超百货等常规渠道的铺设之外,值得一提的是中宠在专业渠道和新零售渠道的拓展。专业渠道方面,中宠参股了国内大型综合性宠物医疗集团——新瑞鹏集团,其业务覆盖了宠物产业链的主要环节。中宠不仅可通过该集团实现宠物产业上下游的优势互补,同时完成了医疗渠道上的积累。

  此外,中宠投资极宠家得以拓展宠物新零售渠道。极宠家是宠物本地生活新零售品牌,门店服务涵盖活体领养,宠物商品、寄养、医疗、美容,异宠活体、商品,咖啡休闲8大业态,正在迅速地被市场认可。

  整体来看,中宠的基本面还是不错的,但当前有个bug,香港牛魔王数理分析网。就是估值太贵了。截至2021年8月2日收盘,中宠股份的PE(TTM)已经到了65.5倍,而此时食品饮料申万指数的PE(TTM)大概在38.9倍。与中宠业务相似的佩蒂股份也不低,40.2倍;宠物医疗赛道的瑞普生物为23.3倍;新三板同样在宠物食品赛道的路斯股份和华亨股份,估值在15到22倍之间。